蔚来发布2025年财报，首次实现季度盈利

3月10日，蔚来披露2025年第四季度及全年财务数据。财报显示，公司第四季度经营利润达到12.5亿元，实现首次单季度盈利。这一节点是蔚来成立11年以来，首次在季度层面实现经营层面的盈利突破。

四季度蔚来交付新车124807台，同比增长71.7%，环比增长43.3%，创下单季度交付新高。受交付量带动，四季度营收达346.5亿元，同比增长75.9%，环比增长59.0%，同样创下历史新高。

盈利能力的提升在多项指标上有所体现。四季度毛利总额为60.7亿元，同比增长163.1%，环比增长100.8%；综合毛利率为17.5%，较上年同期提高5.8个百分点，为2022年以来最高水平。其中整车毛利率为18.1%，创近三年新高；其他销售业务毛利率为11.9%，已连续三个季度实现盈利。截至四季度末，蔚来现金储备为459亿元，较上一季度增加近百亿元。

从全年表现来看，2025年蔚来共交付新车326028台，同比增长46.9%；全年营收为874.9亿元，同比增长33.1%；全年毛利总额119.2亿元，同比增长83.5%。全年综合毛利率为13.6%，整车毛利率为14.6%，均为2022年以来最高水平。

蔚来同时给出了2026年第一季度的业绩指引，预计交付量在80000台至83000台之间，同比增长约90%至97%；营收预计为244.8亿元至251.8亿元，同比增长103.4%至109.2%。

蔚来创始人李斌表示，季度盈利体现了公司在技术、产品和商业模式上的竞争力，也反映出运营效率和体系化能力的提升。他透露，公司已进入发展的第三阶段，开启新一轮增长周期。

尽管季度数据实现盈利，但市场分析指出，蔚来实现全年盈利仍面临挑战，多品牌协同问题及换电体系的长期投入成本，仍是公司未来需要应对的变量。

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