美联储降息预期升温，意大利融资成本触及一年低点

由于投资者对美联储未来降息预期升温，意大利融资成本降至一年来最低水平。

11月27日，罗马财政部拍出95亿欧元三期债券，其中2036年2月到期的10年期BTP加权收益率为3.44%，创2024年11月以来最低，较10月底同期限券的3.46%下滑2基点。另外，同场续发的2031年2月五年期BTP收益率为2.74%，为五个月低点，与6月持平，需求倍投2.08倍，显示短线资金对欧央行降息路径信心增强。新券方面，罗马财政部还首次发行2035年4月浮息CCTeu，规模40亿欧元，投标总额突破530亿欧元，创2011年以来浮息券纪录，市场押注欧央行2026年仍有多轮降息空间。

机构测算，意德国债10年利差日内收窄至118基点，为三个月最窄，若12月美联储如期货定价降息25基点，美元carry收缩或继续推低南欧融资成本。

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